----中国资本市场20年专题片概要
文/央视《中国资本市场20年》专题片制作组[1]
第一集 从“头”开始
----主题：破题与破冰。改革开放、思想大解放，促进股份制发展和资本市场创立；资本市场发展促进中国市场经济体制改革和市场经济体系建设。
----主题含意：“文革”之后，百废待兴，百业待举。计划经济已是“步履维艰”----单一的经济架构缺少竞争、缺乏活力，最终导致了整个经济的衰退。穷则思变。在姓“资”姓“社”的争论中，“股份制”被决策层接纳，中国的“资本”大幕就此拉开。但围绕资本市场展开的争论从未停歇。伴随着争论，人们头脑中的意识、观念在转变。
可以说，新中国的资本市场是在改革开放的过程中，从“头”----“思想观念”的激烈碰撞中开始，并在各种认识的激烈碰撞中和实践探索中不断发展壮大的……
----重要事件：
★三个重要的“三中全会”----大政方针的转向。
★三种力量的推动----学者、决策层及地方官员、民间力量----共识的形成。
★在那些没有股市的日子里，企业层面对“股份制”的探索----自下而上。
★中国改革开放的总设计师邓小平的南巡讲话----最高层对股市的一次重要阐述：摸着石头过河。
----归论：
资本市场是最重要、最高级的市场形态。目前，中国资本市场已拥有主板、中小企业板、创业板、场外交易市场、期货、外汇等多个交易市场，拥有股票（A、Ｂ股）、债券、期货等多个交易品种，拥有上市公司2000多家，证券投资者开户数1.5亿户。
中国资本市场市值规模已居世界第二位。特别是2008年全球金融危机爆发以来，中国资本市场加快发展，IPO家数、融资额连续两年居世界第一。
第二集 星火燎原
----主题：中国资本市场从区域性到全国性、从单一性到多层次性。
----主题含意：
不论是上海，还是深圳，早期资本市场的创立都带有很强的区域市场特色。当大批投资者涌进长、珠三角洲时，亢奋与混沌中的不断探索开始了。
而随着从区域性到全国性市场格局的确立，给上海、深圳带来了一个令今人自豪的客观结果----金融地位的显著提升。
从历史的发展过程来看，一个强大的实体经济一定会出现一个与之呼应的国际金融中心。金融业越来越高的附加值，也一定会渐渐地超过制造业----由于过度的竞争和资源的有限所造成的止步不前的水平。
没有资本市场的金融中心，在人类的历史上还没有先例。崛起的中国，也必须利用资本市场的纽带、导向功能，带动金融体系、金融中心的形成。
----重要事件：
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★1989年2月，上海市体改办研究创立上海证券交易所的方案。同年12月，在上海康平路市委小礼堂，筹建上证所三人小组成立。
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★两个交易所的探索与演进，特别是从区域市场向全国性市场的演进。
★中国资本市场主板、中小企业板、创业板、场外交易市场、期货、外汇等多个交易市场的形成和股票、债券、期货、衍生产品等多产品的推出。
★电子信息技术在资本市场的推广应用，证券无纸化、电子化交易结算，极大地提高市场效率，为沪深市场迅速成为全国性资本市场发挥极为重要的作用。
----归论：
由伦敦金融城发布的全球金融中心指数最新（2010年3月）排名显示，在全球经济正处在从严重衰退转为剧烈波动的背景下，以伦敦和纽约为代表的一流金融中心表现出了较强的创新力。根据这项排名，上海、深圳作为新兴市场在世界排位居前。
短短的20年，上海、深圳能够排在这样的座次上，“资本市场”居功至伟！
第三集 不一样的路
----主题：渐进性与实验性。由计划经济向市场经济的迈进。
----主题含意：1978年开始的改革开放，基于中国的具体国情和改革者的选择，采取了渐进改革的模式。在这种改革模式下，对于任何市场化改革的内容，都采取了区域性试验的方式，等试验被确认取得成功并可以复制经验时，再向其他区域乃至全国推广。这种改革模式基本上成了中国改革的路径依赖，今日中国的所有改革都采取了类似的方式。用小平同志的话来表达就是“摸着石头过河”。
令人感到欣慰的是，这种渐进性的改革取得了极大的成功。中国资本市场的历史进程同样如此。
----重要事件：
20年的进程，我们在资本市场渐进式发展中，可以说是走了一条与别人不一样的道路；我们对一些制度安排都曾有过“渐进式”的演变过程：
★ 在股权结构的演变上：从股权分置到股权分置改革。
期间的“渐进”：在法人股市场上。1992年7月和1993年4月，经国务院有关部门批准，STAQ和NET两个证券交易自动报价系统的法人股市场先后在北京建立。1993年6月，两个自动报价系统被关闭。
在国有股减持的问题上。减不减、流不流通，多次摇摆，成为一个阶段市场波动的重要原因。
如果说，当年的股权分置是成就中国资本市场得以创立的“伟大妥协”，那么，股权分置改革无疑是改革者又“革”了一次“命”。其改革的勇气和魄力，足以在中国资本市场的历史上浓墨重彩！
★ 在新股发行制度的演变上：从审批制到核准制。
上市不久，部分上市公司便曝出了“审批制”下权力寻租、造假等诸多问题，一些公司相继退市，给投资者带来巨大的损失和伤害。
★ 中国期货市场的逐步规范发展的进程。2008年，全球性的金融危机爆发后，中国的期货市场并没有出现“哀鸿遍野”的景象。我们当初对交易制度的安排发挥了重要的作用。
★ 中国证券公司风险处置与投资者保护。
----归论：
从中国经济改革30年的经验看，我们可以对中国资本市场有比较乐观的期待。中国经济改革的渐进性路径决定了不仅改革的推进需要分步实施，而且制度的完善也是逐步完成的。在改革过程中，改革的代价也是逐步地释放逐步地分担，甚至在不同代际分担。但只要能够沿着正确的方向推进，最终就能够完善制度，完成改革，使所有的人都得益。
第四集 规矩“方圆”
----主题：规范监管与规则引领，中国资本市场法制化的探索过程为整个中国法制化建设起到了引领作用。
----主题含意：多年来，资本市场发展的经验教训表明，市场、市场主体的成熟与否和证券监管的成熟与否相辅相成。同时，证券市场中的很多规则还对整个经济领域起到了引领的作用。
中国资本市场的法制进程是最显著最明显的。法律的本质是老百姓重实践，而资本市场的参与者是讲利益的，是讲机制理性的，而这个逻辑就是参与市场的人对于规则有一个天然的需求和追求。资本市场20年发展的一个重要成果就是法制化，市场参与者对法律理解更深，资本市场法制化建设进程最快。
严格监管是解决证券市场制度缺陷所必需的。我们最想表现的是：有质疑必有反应，有违规必有查处。监管机构在行动，证监会与各部委在联手！
----重要事件：
★2001年以来，中国证监会在监管上下了很大的力气，很多在圈内已经见怪不怪的事情开始被逐步地端正了过来，一大批重大违规案件被调查和公布：亿安科技案、中科创业案、三九集团案、银广夏案等等。它们基本上是最为典型、影响最为恶劣的案件，表达了证监部门加强市场规范建设的决心。
★2003年初，在全国证券期货监管工作会议上，中国证监会主席尚福林强调“三统一”，即“坚持改革的力度、发展的速度要与市场的承受程度的统一；坚持监管职能和监管方式要适应市场发展的要求。”之后，务实的监管新制度、新规定纷纷出台，中国证券市场的“防火墙”悄然成型。
★2003年8月，证监会提出证券公司“三大铁律”，即严禁挪用客户交易结算资金、严禁挪用客户委托管理的资产、严禁挪用客户托管的债券。2004年8月，对券商的3年综合治理开始。证监会累计处置了南方、闽发、大鹏、德恒等31家高风险公司，清理账户1153万个，一批涉嫌刑事犯罪的公司及其责任人被移送公安、司法部门调查。在处置高风险公司的同时，证监会指导、支持有关方面对27家风险公司实施了重组。
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★证监会有关培育机构投资者的政策。
★股改完成后，随着《上市公司收购管理办法》、《上市公司股权激励管理办法》、《上市公司信息披露管理办法》以及有关购并重组等配套法规的颁行，上市公司监管跨上新台阶，并对整个经济领域中的一些企业行为起到了规则引领的作用。
----归论：
资本市场的监管是国家规范资本市场的有效手段。但我国资本市场起步比较晚，还存在一些不足，执法环境、制度环境还存在软肋。监管，任重道远。
第五集 公司公众化
----主题：公众公司将会成为中国现代企业最重要、最先进的组织形式。
----主题含意：中国30年的改革开放，其最大成就之一就是鼓励了民间创业和民间投资。今天，中国拥有超过10万家年营业收入1亿元以上的中小企业。
但仅有创业是不够的，证券市场的创立，特别是中小企业板和创业板的创立，使创业升华为拓业与创新，促使民营企业优化公司治理，带动更多的企业走向股份制、公众公司的道路。
----归论：
至2009年，国有及国有控股企业、民营企业和“三资”企业已是“三分天下”，分别占当年工业总产值的31.2%、37.2%和31.6%。
股份制是人类经济史上最伟大的发明，主板、中小板、创业板、场外交易市场等多层次资本市场架构基本形成，将从根本上推动大量股份制企业的涌现。
未来，中国经济的组织形式将不再主要是国有与民营的划分，而更多的是股份制与非股份制的划分、公众公司与非公众公司或私人公司的划分。
第六集 锻造“脊梁”
----主题：国企----从独资公司到公众公司，随着我国资本市场承接能力的提高，越来越多的大型企业上市，中国蓝筹股市场迅速形成和发展。
----主题含意：1978年开始的改革开放，改变了国有企业既定的发展轨迹。1987年开始的“价格闯关”改革及随后的价格“双轨制”，不断吞噬国企的利润，国企改革改制的利益矛盾也在削减国企活力。从1987年开始，国企亏损面日渐增大，到1992年，全国50%以上的国企陷入亏损。1988～2002年是国有企业长时间大面积亏损的时期，但有意思的是，这一时期又是中国市场经济步伐走得最快的一个时期。
国有企业资本化进程的加速，不仅扩大了国有企业的规模，而且提高了国有企业的利润水平，国有企业中的中石油、中石化、中国移动等进入全球最赚钱的十大企业榜单。
可以说，是中国股市锻造了中国经济的“蓝筹群体”，并使其从“脱困”或“弱小”逐步成长为中国经济的“脊梁”。
----归论：
资本市场使千百万的投资者和民营企业分享了上市公司成长的成果，这是中国经济未来发展的一个“不可逆转”的大方向……
在全球企业500强中，中国上市公司排名居前。2009年，中国上市公司市值在全球排第二位。中国许多上市公司对国计民生作用重大、影响深远。
第七集 引领创新
----主题：全球视角与资本引领下的企业自主创新。
----主题含意：现代经济发展理论表明，创新既是经济发展阶段提升与要素结构变化的必然结果，也是现代经济增长的重要特征。
尽管我国目前在很多领域落后于发达国家，但在资本市场促进自主创新方面，我国现在是和全球站在一个起跑线上。
增强自主创新能力、建设创新型国家是国家发展战略的核心，大力发展资本市场是实现自主创新国家战略的关键环节，是必由之路、必然选择。
----重要事件：
★设立中小板、创业板市场，加快场外交易市场建设进程，突出对新兴产业与中小企业、高科技企业的支持，推动资本市场的层次细分、服务细分，将有利于建立全方位的中小企业金融支持体系，扶植创新型中小企业实现跨越式发展，整体提升我国中小企业的自主创新能力和核心竞争力，为多层次资本市场的发展提供更加丰富的后续上市资源，为我国资本市场的持续健康发展提供优质的企业基础。
★我们已经启动了中关村园区企业进入股份代办转让系统的试点工作，还将扩大到全国高新园区。
----归论：
我国资本市场还不够强大，发展速度落后于国民经济增长的步伐，甚至一度出现了较明显的边缘化趋势，远远不能满足自主创新战略的实施和高新技术发展的要求。
资本市场的估值效应和退出机制，促进了创投的发展。近年来中国创投与产业基金迅猛发展，开始成为全球创投最活跃的地区，创投也开始成为一些地区科技创新投融资的主渠道，PE、VC、市盈率等等成为普通老百姓熟悉的新词。这些与中小板、创业板的发展紧密相关。
第八集 我们，在路上……
----主题：中国资本市场发展方兴未艾。中国要成为经济大国、科技强国，要抢占全球经济科技制高点，就必须同时成为资本大国、资本强国，要最大限度地拓展资本市场服务于实体经济、服务于经济转型的能力，这也必然是一条充满曲折的希望之路。
----主题含意：短短20年，中国开始迈向资本大国，还要成为资本强国。中国资本市场在发展壮大过程中所形成的吸引力和可持续性，提高了资本市场的服务能力，中国资本市场可望成为中国加快经济发展方式转变的有力支撑者。
----重要事件：
★2004年，保护私有财产入宪。
★几次行情的大起大落。投资理念的变迁，特别是“价值投资”的理念共识。中国最早的证券投资者绝对是不折不扣的草根阶级。那个时候的证券投资者远不像今日这么风光。作为中国证券投资最早的成功者，杨怀定的身份相当具有代表性。他们大多处于传统体制的边缘与底层，这与当时被俗称为“个体户”的那一批人并没有什么区别。杨本人就是从上海铁合金厂辞职出来的工人。正是这种在传统权力体系中无所依凭的草根性，造就了他们对市场的灵敏嗅觉和最初的成功。其中原因非常简单，他们要比同时代的其他人有强得多的自我激励。不管是证券投资，还是募股集资，在当时都是“初级行动团体”迫不得已的“创新”。
★股市20年的起起伏伏，说不尽的喜怒哀乐。但今天的投资者与当年的“杨百万”相比成熟了很多……
----归论：
截止目前，两市证券投资者的开户数已突破了1.5亿户，并且还在继续增长。如果简单计算的话，这1.5亿开户数的背后对应的至少有超过1亿18岁以上拥有身份证的股民。按一个股民影响3个家庭成员计算，至少有3亿多人的日常生活与股市紧密相关。也就是说，将近五分之一的中国人与资本市场关系密切。证券类资产占到这样的比重，大家不关心资本市场是不可想象的。
是资本市场把无数枯燥、难解的模型与数字、公式送进了普通百姓的心中。能够把国家经济的发展与个人生活如此贴近地联系在一起的，目前来看，唯有资本市场。
实际上，作为世界上人口最多的国家，中国资本市场的创立，并不仅仅是中国自身发展的一个必然选择。 “资本”改变中国。而“资本”的中国，将改变世界！
未来，中国资本市场将继续朝着市场化、法制化、国际化“三化”的方向发展。有关姓“资”姓“社”和“推倒重来”的争论将不会再出现。今天的中国资本市场，留给我们的，更多的将是如何加快发展、如何加快规范的问题……
位置：