1998：一个监管年

    1998年是中国证券市场的一个监管年。对股市中的黑马，对赚了大钱的幸运儿，人们不再象前两年那样津津乐道了，反倒是一项又一项的监管举措给人们留下了深刻印象，其中有以中国证监会为核心的集中统一的监管体系基本形成，有琼民源案的水落石出，有对证券投资咨询业的整顿与规范。临近岁末，监管的力度依旧有增无减。

    11月20日，中国证监会对红光实业违规案的调查处理结果见诸报端。有关责任方都受到了严肃查处。受到惩处的不仅有机构，而且有个人；被市场禁入的个人不是一个两个，而是一串；有的个人不仅被市场禁入，而且被送上了法庭。面对这样一张名单，每一个业内人士都不难掂出其中的份量。

    12月3日，国家审计署宣布，今年已对8家证券公司及其所属的79家公司和1218家证券营业部的1997年资产、负债和损益情况进行审计，比较全面地摸清了证券公司保证金的管理情况和资产的风险状况。

    与此同时，《证券法》的立法准备工作在紧锣密鼓地进行。李鹏委员长明确表示，现在证券市场已到了迫切需要一部法律来规范的时候了。种种迹象表明，证券法将对市场反应强烈的种种不规范行为作出严密的规范。一俟证券法获得通过，监管将拥有坚实可靠的法律后盾。

    所有这一切都宣示着，监管不仅在口头上，在纸面上，而且在实实在在的行动中。如果说，1996年10月至1997年上半年，管理层连续出台的一系列监管举措，曾被当时部分市场人士当作制止股市过热的权宜之计的话，那么，今年，所有的人都确信，监管将是日常的，长期的，而且也将是强有力的。

    面对新的市场环境，市场参与者的心态似乎正在发生着微妙的变化，不妨做个类比。深圳是个移民城市，移民城市的特点是发展速度快，机会多，人口构成年轻，充满着活力、开拓意识和冒险精神，其中不乏一夜暴富的神话，以及为寻求一夜暴富而铤而走险之徒。证券业则是个移民行业，同样具备上述特点。经过将近二十年的创业，深圳的基础设施已基本形成，移民沉淀为市民，成家立业，生儿育女，于是在现有的基础上进行稳扎稳打的长期建设逐渐上升为社会的主流意识。同样，证券业经过多年的经营，市场已度过成倍增长的快速发展期，监管的组织体系、法规体系和技术手段步入成熟，一大批机构和成千上万的个人已与证券市场相伴多年，他们还将与证券市场厮守终生。因此，大家都不得不从长计议。

    由此观照，证券市场中的机构和个人对自身行为的后果逐渐有了新的认识，并且相应调整了自身的行为。不少证券公司明确表态，要把规范运作和风险管理放在首要位置。而不少个人则清醒地认识到了市场禁入的份量。当一个人被宣告市场禁入，损害的不仅是个人的名声，而且直接危及其经济生命。毕竟，中国男人的平均预期寿命可达70岁，女的活得还要长。对于年轻的中国证券从业人员来说，以后的日子还长着呢。

    可以说，监管的日趋成熟，正催生着证券市场中长期经营和规范运作的意识，并且重塑着市场的游戏规则。中国的证券市场自深沪交易所开业那年起，已经经历了八年的风雨历程。而如今，它已来到了一个新世纪的前夕。