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深交所债券交易新规平稳落地 债市发展迈入新阶段

时间:2022-05-22

2022516日,《深圳证券交易所债券交易规则》及三项配套指引正式实施,配套交易系统同步上线,深交所全面实现债券交易规则及系统的“股债分离”,标志着深市债券交易制度改革取得重要阶段性成果,深市债市发展迈入新阶段。

在中国证监会的统筹指导下,深交所会同中国结算及市场各方通力协作,严格落实系统上线特别保障各项安排,平稳顺利完成新旧系统切换,实现各项债券交易结算正常有序开展。新规实施首周,交易系统已累计处理债券现券申报2.13万笔、通用质押式回购申报718.46万笔,达成现券交易440.81亿元、回购交易8,597.77亿元。

 

稳中有进 首周交易运行平稳

债券交易新规对深市现有债券交易制度做了全面优化,从交易方式、交易机制、交易管理等方面提升投资者交易体验。一是交易方式更加丰富。新规在原竞价交易和大宗交易基础上优化形成匹配、点击、协商成交方式,并新增询价及竞买交易方式。首周交易申报范围覆盖了五种交易方式,其中,除竞买成交外,其余四种新交易方式均有成交,新交易方式运转良好。二是交易机制更加灵活。新规取消了协议类交易申报价格范围限制,并通过引入成交价格偏离事后报备机制,引导投资者理性交易。部分风险债券顺利以市场合理估值价格成交,实现债券信用风险市场化高效出清,交易连续性得到增强三是交易管理更加安全。基于市场需求,深交所构建了债券交易账户体系,便利投资者实施对手方管理等风控措施。首周交易中,投资者成功运用报备信息、通过自主选择显匿名方式参与多笔点击、询价、竞买交易申报,对手方管理质效不断提升,交易安全得到进一步保障。

 

服务为本 优化债市基础设施建设

深交所自2018年启动债券交易机制优化项目以来,深入调研市场需求,切实着眼于解决市场“痛点”,推动完善债券市场基础设施建设。

一是拓宽市场参与主体,建立债券交易参与人制度。新规进一步提升银行、保险、基金等重要机构投资者直接参与交易所债券市场的便利性,为债券主流投资机构入市交易提供了制度基础,截至目前深市已初步构建覆盖证券公司、基金公司、银行、保险等300余家债券交易参与人及众多个人的多元化投资者体系。二是丰富流动性支持机制,推出做市业务。建立做市机制,完成首批基准做市债券清单披露工作,指导意向做市机构做好业务开展前准备工作。三是顺应市场交易习惯,规范申报要素,债券交易的计价方式、交易时间、最小变动单位和申报数量单位与境内外市场进一步衔接,并为后续交易时间延长等交易机制优化夯实基础。四是全面升级行情发布,结合新债券交易方式及延长后的交易时间等安排,统筹优化债券现券、通用质押式回购业务快照行情及逐笔行情,对匹配成交大额委托及成交行情进行特别揭示,并进一步优化统计量指标及指数行情,为市场参与者提供更加及时、高效、全面、系统的债券交易信息,支撑投资者做出合理的投资交易决策。五是提供灵活、高效交易途径。深交所在实现交易系统后台“股债分离”的同时,前台同步打造独立的“交易终端固收专区”。市场参与者既可以通过传统的“电子接口”方式接入,也可以选择使用“交易终端固收专区”开展全口径债券业务,实现灵活、高效的交易直连。

 

通力协作 保障新规平稳落地实施

债券交易规则及系统优化涉及面广、链条环节长,为帮助市场参与者及时掌握相关变化,深交所充分发挥市场各方合力,做实做细各项准备工作,多渠道强化投资者宣传教育、做好市场动员,确保原有业务平稳切换和新增业务稳步开展。

一是多渠道开展投教宣传,做到应知尽知。提前梳理市场重点关注问题,通过投放图文宣传产品、发布《深圳证券交易所债券交易规则百问百答》手册、组织线上专题培训等形式开展投资者教育宣传,累计覆盖逾6万人次。二是抓重点和关键环节,提醒市场机构做好充分准备。通过专区通知、线上公告、点对点提醒等途径提示市场落实计价方式调整、账户信息报备、经纪业务管理等各项准备,确保业务关键点全面覆盖。

 

深交所将继续在中国证监会领导下,协同市场各方进一步推进完善债券交易相关配套项目,增进市场流动性和交易便利性,推动建立基础设施完备、市场运行高效、价格发现良好、风控机制有效的债市体系,促进交易所债券市场高质量发展。

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